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SPGlobalIHSMarkit交易可能使油价基准发挥作用

2022-04-28 来源:淄博农业机械网

S&P Global-IHS Markit交易可能使油价基准发挥作用

Opis石油和产品PRA可能是撤资要求

能源基准领域可能是信息巨头S&P Global和IHS Markit之间进行全股票合并的结果之一。石化价格和能源分析也可能会受到影响,而煤炭价格中发生的事情将令人着迷。

标普的普氏能源价格报告机构(PRA)部门于2010年底达成了一项协议,收购了Opis(现为IHS的一部分),该公司公布了包括美国下游燃料市场和美国LPG出口基准在内的价格中国机械网okmao.com。但是由于竞争主管部门和两家公司客户的担忧,该交易被迅速取消。

在过去的9年中,能源PRA格局几乎没有根本变化,类似的担忧以及大型并购案将不得不接受一些反托拉斯优惠的可能性使IHS收购仅仅四年后, Opis可能再次陷入困境。

竞争者准备好了

最明显的潜在买家是竞争对手的能源市场PRA,私有的Argus Media和在FTSE上市的Relx的子公司ICIS。阿格斯在美国石油和产品(尤其是原油)中拥有强大的地位,而Opis在美国西部下游市场中的价格指数优势一直是阿格斯的小熊掌。由于这家总部位于伦敦的公司还拥有西北欧洲和亚太地区主要的液化石油气基准,因此将美国墨西哥湾沿岸出口指数纳入其投资组合将是一个很好的选择。

从所有意图和目的看,PRA可能从竞争对手那里“赢得”既定的能源价格指标的可能性为零。

ICIS在石化产品和欧洲天然气的定价中拥有很强的地位,但是,除非用于计算布伦特原油期货结算价格,否则其液体足迹相对有限。对Opis的大举收购将大大加强其投资组合中的主要缺口。

如果将Opis出售,其他没有强大能源业务的商品市场PRA也可能陷入竞争。伦敦上市的Euromoney的子公司PRA Fastmarkets和私人拥有的CRU的金属,农业和农用机械可能对此感兴趣。

在前阿格斯首席执行官尼尔·布拉德福德和普氏前市场主管豪尔赫·蒙特佩克(Jorge Montepeque)的领导下,新的石油市场PRA进入者总指数是什么?Opis更传统的商业模式可能与其宣称的更低的成本基础,更低的最终用户价格相匹配。另一方面,两家公司的负责人都将很好地理解如何获得既定基准的控制可能对他们刚起步的业务在石油市场中的相关性将产生转变。

石油化工压力

交易后,石化产品的定价空间可能会发生变化。除了金属,农具和柔软剂之外,石油化工已经成为PRA之间激烈竞争的舞台。

远离石油和天然气的这种多样化并不令人惊讶。在对商品价格进行更严格的监管审查以及所有主要基准上的所有非实物贸易向交易所转移的环境下(这意味着大量的资本被捆绑在以现有指数结算的期货合约中),PRA可能“获胜”从所有意图和目的看,现在竞争对手确定的能源价格指标都为零。

PRA仍在激烈争夺新能源指数,例如在主要的Henry Hub,TTF和JKM舞台之外的美国墨西哥湾沿岸原油或LNG市场。但这主要是为了争夺废料(使用实物合同或掉期来管理某些地点与主要金融交易场所之间的基础风险),尽管对于获胜的PRA而言是有价值的,但它们仍在证明其所提取的价值,并希望继续从他们持有的主要能源基准中提取。

雄心勃勃的目标是,将石油化工以及金属,软金属和金属制品,走类似的历程:从固定价格合约转换为针对指数浮动的期限协议,然后围绕该浮动价格风险进行风险管理,以达到最终目标。在以完全成熟的PRA基准结算的工具交换中进行金融交易。

石油化学中还没有任何东西可以证明这一描述是正确的。但是,ICIS的价格使用率很高,并且通过2011年对CMAI的收购,IHS Markit成为了两个主要市场。

但是,作为经验最丰富的能源PRA,普氏能源资讯和阿格斯已成功地利用他们对基准测试过程的更多理解来侵蚀这种责任感-在这种情况下,缺乏围绕实物合约使用的财务架构,提供者的价格将转为另一种。因此,将IHS的任职和普氏的惯性结合起来可能对ICIS和Argus的石化产品定价以及其他较小的独立企业都是个坏消息。

分析重启

普氏能源资讯和IHS都在过去十年中通过一系列收购扩大了能源分析和咨询能力。前者在某种程度上受到上述难以制定新的摇钱基准的动机(除了其在东亚JKM液化天然气价格上的出色成就之外),而对于IHS而言,它更像是在现有核心基础上发展的案例能力。

但是,虽然合并后的父母大肆宣传大数据方面的专业知识,这是总体交易的关键驱动力,但在过去的十年中,两家公司收购的能源和商品情报提供商在数字时代看上去颇为相似。例如,在船舶追踪领域,IHS曾经在其AIS Live产品中拥有无可争议的市场领导者,而普氏能源资讯在2016年收购了Cflow。但现在,这两家公司也都在以专注于数据和创新的初创公司为主导的市场中。

合并后的煤炭API交易照常进行,这为大型竞争对手普氏能源资讯和阿格斯提供了共同的基准

普氏能源资讯在本世纪上半叶的北美和欧洲天然气购买量(本特克和Eclipse)在购买时再次成为同类最佳,但在可再生能源革命如火如荼之时,市场发生了变化。 ,以数据为中心的更灵活的独立人士如雨后春笋般涌现。值得注意的是,Eclipse的一些管理层在离开普氏能源资讯之后,成立了一家新公司来为商品市场的分析师和交易员开发机器学习解决方案。

旗舰能源咨询公司的收购绝对是感觉更像是能源分析的过去,而不是未来。因此,除了期望重叠服务的合理化外,还可能需要向客户准备彻底的普氏IHS能源分析和咨询新产品外观检查。

不太可能的合作伙伴

能源价格综合体的一个利基领域是煤炭交易。主要的全球基准是API指数,这是Argus与IHS Markit的合资企业,后者是2007年购买煤炭PRA McCloskey的遗产。

篮子指数在农业,软金属和金属等其他市场中是相当普遍的特征,在这些市场中,至少有一个主要生产商认为它们是防止单个PRA积极控制指数空间和价格数据的工具。但是它们在能源方面相对稀少,并且不被该行业的PRA所钟爱,因为它们使出售自己的专有定价和分析变得更加复杂。

它们还给必须在篮子指数上进行合作但要竞争其他定价机会的公司之间造成了艰难的动态变化,例如,Argus和IHS从未将API特许经营权扩展到印度尼西亚,因为它们都在那两个相互竞争的指数上看到了吸引力。

合并后的煤炭API交易照常进行,这为大型竞争对手普氏能源资讯和阿格斯提供了共同的基准,从而吸引了他们的兴趣。双方都可能认为这听起来像是灾难的秘方,在这种情况下,Argus可能至少有兴趣竞标其他50%的API,而且如果IHS的印尼煤炭定价也可能出现,那就很可能会出价。

但是,煤炭市场将API的价值看成是两个PRA定价的结合,并且可能对成为一个完全阿格斯企业的基准毫不客气。如果是这样,并且普氏能源资讯和阿格斯(Argus)共同努力,其他PRA可能会提高警惕,抢购API特许经营权的一半。

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